订户和客户增长迅速 带来快速增长的高利润收入

当GoodRx(纳斯达克股票代码：GDRX)创始人 Doug Hirsch 意识到美国人缺乏处方折扣和价格的一站式目的地时，他决定开发一个应用程序，让消费者可以获得最便宜的处方。凭借其独特的以客户为中心的业务，GoodRx 在行业中拥有关键的竞争优势，其日益普及的知名度可以使该公司成为每个美国人都使用的产品。

行业效率低下

美国不像其他国家那样对处方药价格进行监管。由于缺乏监管，药房可以自行设定不同的药品价格。

也有成吨的中间商试图赚钱药品生产商和消费者之间。制造商销售给向药房销售的分销商，以及药房福利经理或 PBM，争取为保险公司争取最优惠的价格。作为交换，PBM 从每笔交易中分得一杯羹。锅中的五只独立手导致可变的、不透明的处方价格。

GoodRx 与 PBM 合作显示药店购买药物的价格，并允许 GoodRx 以该价格向消费者提供处方。PBM 喜欢它，因为他们可以更轻松地收集他们的交易份额，而药店需要接受 GoodRx，否则就有可能将业务输给接受 GoodRx 的竞争对手。整个交易中最大的赢家是消费者——他们可以轻松找到最便宜的处方。

GoodRx 从交易中抽取一小部分，这就引出了一个问题：在这个复杂的过程中，它不只是另一个中间人吗?是的，但 GoodRx 是唯一以客户为中心的中间商。它通过向消费者提供批发处方价格来降低药店的零售加价，为消费者提供比其他方式更优惠的价格。

GoodRx的处方

GoodRx 的平台在理论上看起来很棒，它的财务状况似乎证明了这一承诺。最近一个季度，收入增长 43% 至 1.76 亿美元，月活跃客户达到 600 万，同比增长 36%。GoodRx 的主要平台是免费的，但它也提供黄金版——它提供更便宜的处方价格，只需 6 美元个人每月订阅，家庭订阅 10 美元 - 超过 100 万额外客户使用。该公司的订阅会员同比增长 86%，推动收入增长 125%，达到 1430 万美元。

GoodRx 有其他形式的收入，包括远程医疗和制造商解决方案——换句话说，来自药品制造商的广告收入。GoodRx 提供有关处方和其他医疗保健事宜的免费信息，这些制造商可以在其中宣传他们的药物和服务。这些收入流增长了 136%，上个季度超过了 1700 万美元。

GoodRx 在最近一个季度的毛利率为 95%，调整后的 EBITDA 利润率为 31%，这有助于公司实现稳健的净利润。因为与去年 IPO 相关的大型股票补偿(SBC)赠款，净利润一直非常不稳定，但随着这些赠款逐渐消失，GoodRx 可能会持续盈利。即使在 SBC 获得 4100 万美元之后，该公司在最近一个季度的净收入仍为 3000 万美元。然而，投资者应该预计这个数字在短期内将保持波动。

客户喜欢 GoodRx 的服务，使公司的净推荐值 (NPS) 为 100 分(满分 90 分)2020 年。GoodRx 自 2011 年以来为消费者节省了大约 300 亿美元，因此这种满意度应该不足为奇。即使是高质量的行业领先企业，如Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)，其 NPS 分数也只有 55-58 左右。

拥有行业颠覆者的副作用

扰乱行业的公司通常会吸引竞争。最近，亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)试图通过推出 Prime Rx 进入处方行业。但 Prime Rx 主要关注邮购处方，而不是 GoodRx 的零售处方，后者仅占亚马逊总处方药数量的 5%。出于这个原因，GoodRx 目前并不认为亚马逊是一个威胁。虽然没有人应该低估亚马逊，但到目前为止，它还没有能够从 GoodRx 手中夺走任何市场份额。

以股票为基础的高薪酬也可能让投资者停下来。首次公开募股后，GoodRx 计划向其联合首席执行官提供超过 5.3 亿美元的股票红利——其中 4.7 亿美元已经支付。该公司在未来几个季度仍将投入约 6000 万美元，从而损害盈利能力。

GoodRx 已经能够击退竞争，为其优势地位让路。其订阅用户的强劲增长可能会在未来带来更大的收入增长。展望未来，投资者应关注用户增长——特别是订阅用户增长——并密切关注基于股票的薪酬。如果它能够扩大客户群并保持低成本，GoodRx 可以帮助更多美国人在未来多年找到最便宜的处方。